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全球經濟走到今天這個地步，似乎是黔驢技窮了。新聞成天盯著美國聯準會主席柏南克的發言、望著德國總理梅克爾怎麼出手拯救歐債危機，但話題過後，經濟前景晦暗如故。

柏南克與梅克爾分別背負著西方世界的兩顆經濟炸彈，而貨幣與財政則是他們倆可以打的牌技，但卻不約而同面臨到山窮水盡的困境。

以貨幣政策而論，美國已經到了零利率階段。這意味了，借貸幾乎是零成本，同時也將存款方把錢送進銀行的誘因予以剝奪。

然而，零利率根本不是常態的金融環境，頂多只能過渡，但如今卻像金融「訓政」無限期延長。愈演愈烈的是，除了零利率外，柏南克已推出兩次的量化寬鬆政策，而且還被預期將推出第三次。是以傳統的貨幣政策完全亂了套，狂印鈔票成了零利率失效後的死馬當活馬醫。

至於歐陸，一般認為金融化的程度不若英美，但現在找上門的麻煩則是政府債務。這當然與福利國家的遺緒有關，但也不該完全推給福利國家，因為荷、德等國家的福利完整性並不遜於歐豬5國，也未亮起債務紅燈。

歐豬國家的根本問題是經濟生產力跟不上政府支出，以致於債台高築。真相是，歐豬5國所扮演的角色類似歐元區的「美國」，扮演一個進口多於出口的淨消費市場，以致於貿易與財政的雙赤字高掛。德國則是一個受惠歐元區消費市場的出口大國。

這也是為什麼，有人認為德國不該撒手不管希臘的原因，畢竟這是損人不利己的選擇。

問題在於，歐陸已經成了驚弓之鳥，整個歐洲都吹起財政緊縮風。但脆弱的歐豬國家一旦勒緊褲袋，必定讓消費需求陷入萎縮。和英美貨幣政策的黔驢技窮相比，歐陸的財政政策則是走往死巷，將區域經濟送上斷頭台。

從地緣來看，英美和歐元區是全球經濟的兩大板塊；從貨幣與財政兩個可用的政策工具來看，則是過去所能依賴的政府手段，但如今我們根本看不到解決可能，縱使有，也只是類固醇效應，不容樂觀。

從資本主義發端以來，就是西方以這兩套工具來調控景氣循環，如今告急、告窮，顯見資本主義已經無法再由這樣的政府手術獲得解決。或許福山所說的「歷史終結」此刻才真正印驗。